来源：华尔街见闻    杜玉

欧盟悲观预言，经济击俄乌冲突、衰退能源危机、已至预期通胀高企和货币紧缩，欧盟都令欧洲面临今年冬天陷入衰退的大幅窘境，明年“欧洲火车头”德国或经济萎缩，下调欧元区和欧盟GDP增速预测均下调1个百分点，明年通胀指标预期则被全面上调，增长胀冲2024年也无法降至欧央行目标。称通持续

11月11日周五，经济击在最新发布的衰退欧洲秋季经济预测报告中，欧盟委员会惨淡警告：欧洲经济衰退已经到来，已至预期而通胀触顶的欧盟时点被后推至今年年底，欧元区正面临着“一个严峻的大幅冬天”。

由于后疫情时代的下调需求报复性反弹和服务业表现强劲，欧元区今年GDP增速预期从7月份预估的2.6%上调至3.2%，欧盟经济增速预期也从2.7%上调至3.3%。

但对欧元区和欧盟在2023年的增长预测均被下调至0.3%，较7月份的预估值猛降超1个百分点之多，主要由于俄乌冲突加剧了能源危机、推胀，同时收紧的金融环境打击商业信心。

其中，报告预计欧盟和欧元区将在今年第四季度和2023年一季度均陷入经济萎缩（即GDP负增长），符合“技术性衰退”的定义，随后在明年春季恢复经济正增长。

被称为“欧洲火车头”的区域最大经济体德国，以及瑞典的经济在明年预计都将萎缩0.6%，在欧盟国家中萎缩幅度最大，只有爱尔兰、马其他、罗马尼亚和保加利亚这四国的GDP增速明年会超过1%，其他国家均不足1%。

报告还给出了对2024年的首份预测，预计欧元区和欧盟的GDP增速分别恢复至1.5%和1.6%。

在经济萎缩的同时，报告还对“通胀维持在高位更长时间”给出了悲观预期，全面上调了CPI预测：

预计欧元区2022年CPI通胀均值为8.5%，此前预计为7.6%；欧盟今年CPI为9.3%，此前预期为8.3%；

预计欧元区2023年CPI为6.1% ，此前预计为4%；预计欧盟明年CPI为7%，此前预期为4.6%；

预计2024年欧元区CPI降至2.6%，仍高于欧洲央行的2%通胀目标。

此外，报告预计欧洲就业增长在2023年停滞不前，扭转新冠疫情后期就业率升至创纪录高位的趋势。预计2023年欧元区和欧盟的失业率将分别上升至7.2%和6.5%。

欧盟经济专员Paolo Gentiloni指出，俄乌冲突造成的能源价格飙升和通胀猖獗正在造成负面影响，令欧洲的社会和经济都面临一个非常具有挑战性的时期：

“欧盟经济正处在拐点。前景已显著减弱，经济增速正在放缓，萎缩即将到来，至少在冬季这几个月是这样。通胀继续以快于预期的速度上升，但我们认为峰值即将到来。”

报告还称：

“在不确定性走扬、能源价格压力高企、家庭购买力下降、外部环境疲软和融资条件收紧的情况下，预计欧盟、欧元区和大多数成员国将陷入衰退，预计不断扩大的价格压力将使通胀峰值移至今年底才能实现。

明年也可能再次出现问题。随着俄乌冲突持续，欧洲经济被进一步破坏的可能性还远未耗尽，经济前景仍然充满了异常程度的不确定性。最大的威胁来自天然气市场的不利发展和供应短缺风险，尤其是在2023-24年冬季。”

不过，在今明两年颇为黯淡的经济与通胀官方预测面前，近期多位欧洲央行官员都鹰派发声，支持“继续加息至限制经济增长的水平，即便短期内面临经济衰退的风险”。

市场普遍预期，欧洲央行将在明年中旬左右将基准利率从当前的1.5%提升至3%，代表还有150个基点左右的加息空间。投资者密切关注12月欧央行加息50还是75个基点。

在借贷成本方面，短期德债收益率周五大幅上行，关键收益率曲线一度倒挂，被解读成“市场认为该国正处在衰退边缘”。消息面上，德国10 月通胀率同比上升11.6%，为1990年以来最高。

两年期德债收益率最高涨17个基点至2.15%，10年期基债收益率一度涨15个基点至2.153%，创9月下旬以来最大单日涨幅。两年期收益率曾短暂反超10年期收益率，形成曲线倒挂。